STAGFLATION

สภาวะเศรษฐกิจซบเซา แต่เกิดเงินเฟ้อ โดยเกิดจากการผสมคำ 2 คำ เข้าด้วยกัน

1. Stagnation เศษฐกิจไม่ดีหดตัว

2. Inflation เงินเฟ้อ

โดยทั่วไปแล้ว สภาวะเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อเศรษฐกิจมีการเติบโต ผู้คนต่างมีงานทำ มีอำนาจในการจับจ่าย เมื่อ Demand เพิ่มขึ้น ก็จะสะท้อนไปถึงราคาสินค้าที่ปรับตัวขึ้น และตัวเลข GDP ก็จะมีการเติบโตขึ้นตาม

ในทางกลับกัน ถ้าเศรษฐกิจไม่ดีผู้คนไม่มีอำนาจในการจับจ่ายใช้สอย ทำให้ผู้ขายไม่สามารถขายของได้ก็จำเป็นต้องลดราคาสินค้าเพื่อที่จะขายได้ ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อชะลอตัว ไปจนถึงติดลบ หรือ ที่เราเรียกกันว่า Deflation

จะเห็นได้จากผลกระทบฝั่ง Demand เมื่อมีมากขึ้น ราคาก็ขึ้น เมื่อ Demand ลดลงราคาก็ลงเป็นเรื่องปกติ แต่ปัญหาของ STAGFLATION กลับเกิดปัญหาในฝั่งของ Supply ที่ดันให้เกิดเงินเฟ้อขึ้น

สถานะการปัจจุบัน Covid–19 ทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกชะงักลง ผู้คนมีการจับจ่ายที่ฝืดเคือง การผลิตและการบริโภคที่ปรับตัวลดลง แทนที่จะส่งผลให้ตัวเลขเงินเฟ้อปรับตัวลดลง แต่กลับกลายเป็นว่าราคา ”น้ำมัน” ซึ่งเป็นต้นทุนการผลิตในทุกๆ สิ่ง ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของการผลิตพลังงานไฟฟ้า รวมถึงการขนส่ง ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้ผู้ผลิตจำเป็นต้องปรับราคาสินค้าเพิ่มมากขึ้น เพราะมีเรื่องของต้นทุนราคาค้ำไว้อยู่

ต้นเหตุของปัญหาคือ ราคาน้ำมัน จะกลับเข้าสู่สภาวะปกติได้หรือไม่? และในส่วนของสงครามยังส่งผลให้ต้นทุนการผลิตสินค้าจำพวกอาหารไม่ว่าจะเป็น ข้าวสาลี อาหารสัตว์ ปุ๋ย จากยูเครนปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากปัญหาการเก็บเกี่ยวไม่ได้ ผู้คนไม่สามารถทำกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ ส่งผลกระทบไปยังการส่งออกเกิด Supply Shock

อีกประเทศที่มีผลกระทบ คือ การ lockdown ในจีนส่งผลให้สินค้าบางอย่างมีการปรับตัวสูงขึ้น และในส่วนของผู้บริโภคที่บอบช้ำมาจากการปิดเมือง มีอำนาจในการจ่ายที่ลดลง กลับต้องมาแบกรับภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นสวนทางกับรายได้ที่มี ยิ่งทวีคูณความลำบากเข้าไปอีก

โดยในช่วงเวลาปกติแล้ว การแก้ปัญหาของภาครัฐ จะใช้มาตราการทางการเงินและการคลัง มาควบคุมสถานะการแต่ในช่วงเวลานี้ ก็ถือว่าเป็นโจทย์ที่ค่อนข้างยาก หากปล่อยไว้เฉยๆ ตัวเลขเงินเฟ้อก็จะเติบโตมากขึ้น ผู้คนจะมีอำนาจการจับจ่ายลดลง เกิด Hyperinflation ค่าเงินมีการเสื่อมค่าอย่างรวดเร็ว แต่ถ้าจะเข้าไปแตะเบรคการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ก็ต้องทำอย่างระมัดระวัง เพราะยังอยู่แค่ในช่วงฟื้นตัว ซึ่งช่วงเวลานี้เป็นเครื่องพิสูจน์แล้วว่า FED จะสามารถ Balance ระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อ ให้อยู่รอดไปจนกว่า ต้นเหตุของปัญหาคือ ราคาน้ำมัน จะกลับเข้าสู่สภาวะปกติได้หรือไม่

GCAP GOLD ผู้เชี่ยวชาญด้านการซื้อขายทองคำแท่งของประเทศไทย